图：英镑兑美元走势

　　本周投资市场的焦点无疑是美国联储局议息结果。美国上周公布的3月核心个人消费支出物价指数按年增长5.2%，略差于预期，令市场推算受商品价格飙升而引发的通胀或已经见顶；但另一方面，美国首季劳动力成本指数按季上升1.4%，不 bu[但高于市场预期及前值『zhi』，更创自2001年「nian」有纪录以来新高，强劲的工资增长 chang[或会推升更为广泛的服务业通胀，从而保持整体通胀上升。故此，市场预期联储局在此次议息会议上进取加息{xi}，以应对通胀高企〖qi〗对经济所造成的负面影响，所以今“jin”次加息0.5厘基「ji」本上已毫无悬念。

　　根据彭博利率期货显示，市场现时已经对联 lian[储局分别在5月、6月和7月三次50个基点加息的预期完全《quan》定价。若局方会后声明中，表达通胀将出现回软的可能性，或暗示（shi）未必如市场预期般进取加息，将会降低美汇指数持续破顶的动力，令美元回软「ruan」。惟以现时情况推算，联储局的{de}行动及言论将基本符合市场预期的可能性应较高，令美元仍{reng}有于高位徘徊的动力。

　　至于英国，通胀持续破顶，3月份消费者物价指“zhi”数按年增长7%，高于前值及预期，更创自1992年3月以来新高，主要受能源及食品价格带动。国际货币基金组织预测，英国今年通胀率「lv」将达至7.4%的高位，而2023年（nian）为5.3%，通 tong[胀高“gao”企的时（shi）间为七国集团中最持久，同时是〖shi〗唯一高于央（yang）行目标上限3%的国‘guo’家。所以市场预期英伦银行将会延续其加息周期，据彭博利率期货显示，加息机率高达100%。

英经济放『fang』缓 难持【chi】续加息

　　事实上，英伦银行同时需要面对经济出现放缓的问题，3月零售销售增「zeng」长按年由前值7.2%，大降至0.9%。而2月份工业生产年率亦由前值的3%，下跌至1.6%，同样低于预期。英伦银行为应对通 tong[胀有可能失控的情况，而被迫漠视疲弱的经 jing[济而继续加息，市场视之为『wei』鸽派加息。

　　有别于美国，英伦银行加息消「xiao」息对英镑的支持力度相对有限，始终往《wang》后的经济表现（xian）是否支持继续加息周期〖qi〗才受关注，而非单一的加息消息，所以相信英镑仍较疲弱，留意能否稳守黄金比率0.618位置约1.25的关键支持水平〖ping〗，若失守不排{pai}除引发另一跌浪。

　　（笔者为光大证券国际外汇策略师）