图:英镑兑美元走势

  本周投资市场的焦点无疑是美国联储局议息结果。美国上周公布的3月核心个人消费支出物价指数按年增长5.2%,略差于预期,令市场推算受商品价格飙升而引发的通胀或已经见顶;但另一方面,美国首季劳动力成本指数按季上升1.4%,不 bu[但高于市场预期及前值『zhi』,更创自2001年「nian」有纪录以来新高,强劲的工资增长 chang[或会推升更为广泛的服务业通胀,从而保持整体通胀上升。故此,市场预期联储局在此次议息会议上进取加息{xi},以应对通胀高企〖qi〗对经济所造成的负面影响,所以今“jin”次加息0.5厘基「ji」本上已毫无悬念。

  根据彭博利率期货显示,市场现时已经对联 lian[储局分别在5月、6月和7月三次50个基点加息的预期完全《quan》定价。若局方会后声明中,表达通胀将出现回软的可能性,或暗示(shi)未必如市场预期般进取加息,将会降低美汇指数持续破顶的动力,令美元回软「ruan」。惟以现时情况推算,联储局的{de}行动及言论将基本符合市场预期的可能性应较高,令美元仍{reng}有于高位徘徊的动力。

  至于英国,通胀持续破顶,3月份消费者物价指“zhi”数按年增长7%,高于前值及预期,更创自1992年3月以来新高,主要受能源及食品价格带动。国际货币基金组织预测,英国今年通胀率「lv」将达至7.4%的高位,而2023年(nian)为5.3%,通 tong[胀高“gao”企的时(shi)间为七国集团中最持久,同时是〖shi〗唯一高于央(yang)行目标上限3%的国‘guo’家。所以市场预期英伦银行将会延续其加息周期,据彭博利率期货显示,加息机率高达100%。

英经济放『fang』缓 难持【chi】续加息

  事实上,英伦银行同时需要面对经济出现放缓的问题,3月零售销售增「zeng」长按年由前值7.2%,大降至0.9%。而2月份工业生产年率亦由前值的3%,下跌至1.6%,同样低于预期。英伦银行为应对通 tong[胀有可能失控的情况,而被迫漠视疲弱的经 jing[济而继续加息,市场视之为『wei』鸽派加息。

  有别于美国,英伦银行加息消「xiao」息对英镑的支持力度相对有限,始终往《wang》后的经济表现(xian)是否支持继续加息周期〖qi〗才受关注,而非单一的加息消息,所以相信英镑仍较疲弱,留意能否稳守黄金比率0.618位置约1.25的关键支持水平〖ping〗,若失守不排{pai}除引发另一跌浪。

  (笔者为光大证券国际外汇策略师)

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